从这一意义而言,华润整合内地产业的过程,其实就是不断开拓国际资本流回中国传统产业的渠道,再依靠整合改造后企业的良好业绩表现,取得国际资本市场的进一步信任,将国际资本源源不断地引入内地市场的过程。
此外,与一般国际化企业不同的是,华润在政府资源上的独特优势使它可以在国内展开大刀阔斧的并购活动。华润作为前外经贸部在香港的窗口企业,同时兼有外资与国有企业的双重身份,在华润香港的管理层中有500人是曾在内地工作过的,并且大多数都有着政府官员的经历,例如其董事长陈新华就曾担任过对外经济贸易部副部长,在现任7位集团副总经理中有6位是政府官员出身。这种与政府千丝万缕的联系,使华润在并购内地的国有企业时不仅易于掌握这些企业的真实状况,也能够顺利理顺与当地政府的各种利益关系,从而大大降低并购成本。
华润的这种政府资源优势使其在众多并购活动中轻易战胜对手。例如,原青啤老总彭作义生前曾坦言,在同华润的收购争夺战中,青啤不仅要面对华润巨大的资本力量,同时华润这种与政府间的特殊关系常使青啤在争夺战中无奈败下阵来。又例如,华润收购华晶时,能够轻易绕过已全面接管华晶的信达资产管理公司,直接通过国家计委与财政部将华晶欠信达的债务由8.6亿元缩减至6亿元。在华润的并购过程中,类似这样的例子举不胜举。
政府资源优势还进一步加强了其融资能力。据了解,直至目前,华润虽然已在国内开展了庞大的并购活动,在内地的投资额高达200亿元,但真正来自境外的资金仅仅30亿元左右,国内的银行给了华润极大的支持。而某种程度而言,这也正是其政府资源优势的另一种体现。
正是有着强大资金实力为后盾、政府资源为基础的独特优势,华润在国内的并购活动中才能顺利展开手脚,用宁高宁的话来说:“现在收购内地资产的成本很低,低得让国际投资者都不敢相信。股东们非常看好内地企业被低估的价值,希望借此时机迅速完成在内地的产业布局。”


