当前，股东回报最大化带来的问题也是明显的。
——把发展是硬道理等同于赚钱是硬道理，为了迅速显示股改的伟大作用，证明“一股就灵”，股份公司不择手段为股东高回报赚钱。追求利润就像从沙漠走出来口渴难奈的人，见水就喝，也谈不上喝的什么水、用什么方法喝水。追求的是“效益好、回报高、见效快”，打的是“短、平、快”，企业喝了一些有“毒”物质。
——上市公司不可能改变资本的意志，CEO只不过是董事会赚钱的“机器”和“工具”，逃脱不了资本的驱使和挤压，急功近利、竭泽而渔、掩盖问题、财务造假，一定程度上是董事会为了股东高回报而疯狂追逐利润所造成的。
——职业经理人的薪酬分配制度，目的是为了激励CEO在自己位子上不“偷懒”。在过去20多年间，美国CEO们薪水从比普通员工平均高42倍涨到了531倍。CEO薪酬与公司经营业绩挂钩，金钱的诱惑使得部分CEO变成了一个只顾将自己能力“套现”的贪得无厌的小人。
欧洲管理大师弗洛蒙德·马里克教授认为，中国企业不要学习美国以股东价值最大化的管理，这样做对公司只有破坏性。目前美国企业并没有公布的数据好，美国世通和安然公司的丑闻就是以股东价值最大化管理的产物。从上市公司实践来看，股东利益最大化目标存在四个方面的不足：
第一，股东利益最大化没有考虑相关利益者的利益。如果单纯强调股东利益最大化，难以防止经营者偷税漏税损害政府利益，降低薪资福利损害职员利益，坑蒙拐骗损害消费者利益，污染环境损害社区利益，逃废债务损害银行利益。
第二，股东利益最大化没有考虑影响股市价格变动的因素。股东利益最大化就是股票价格最大化，但影响股市价格变动的因素不仅包括企业经营业绩，还包括投资者心理预期以及经济政策、政治形势等诸多不可确定的因素，带有很大的偶然性。因此，股东利益最大化无法成为一个公正的标准和统一衡量的客观尺度。
