“除了运营支出增长，投资者对于中兴通讯手机业务毛利率的不断下滑感到忧虑。如果不计入手机业务，该公司毛利率的增幅要大得多。”东泰证券董事邓声兴分析说。
相关数据显示，由于海外市场以无线通信产品为主，毛利率高于境内10%以上，使得海外业务的增长抵消了中兴因手机、光通信产品毛利率下降所带来的影响。在中兴通讯的整体布局中，占全球市场份额80%的发达国家必然是其未来的主战场，但主要跨国厂商在那里有着近百年的经营历史，和当地供应商建立了长期稳固的合作关系，短期内难以立足。因而，目前中兴海外的主要收入来自亚洲国家和地区的一些新兴市场。
殷一民认为，一直以来，中兴在海外遵循的循序渐进原则，使企业面临的风险要比通过收购兼并实现海外扩张小得多。“对中兴来说，进行收购还不是时机。”殷一民说。但尽管如此，中兴依然面临着其它风险。湘财证券分析师邹序元认为，2005年国内通讯设备市场的投资结构会有较大调整，中兴通讯具有优势的小灵通及CDMA设备市场会下滑，尚未出台的电信重组方案给3G以及国内通讯设备市场增添了不确定性，而手机牌照核准制的实施将会使市场竞争进一步加剧。中兴通讯对海外市场的依赖明显上升，但海外业务能否持续、稳定地带动公司整体增长还不能确定。
在侯为贵时代，中兴坚持“现金流第一，利润第二，规模第三”，将财务风险的控制放在首位。现在，当其国际扩张的步子明显放快，摊子越铺越大的时候，什么才是规避风险的有效防线？
如此种种变数，中兴新帅的确任重而道远。
随着规模不断扩大和海外业务投入增加，中兴的一些关键指标数据出现下滑
2003年2004年
营业额增长率45%42%
运营利润率8.6%8.2%
净资产收益率15%11%
无线通信产品毛利率30%43%
手机产品毛利率18%12%
