12月8日，在投资者大会上，时代华纳公司的首席财务总监维尼·佩斯满怀信心地向投资者承诺，2004年时代华纳将继续保持发展势头。佩斯的乐观并非毫无道理，今年时代华纳的股票增长了40%，而最令时代华纳头疼的美国在线分部的业务也开始有了起色。佩斯还在发言中否认了外界的传闻；此前，人们一直认为时代华纳与美国在线将面临分拆局面。种种迹象表明，时代华纳公司在新一代掌舵人里查德·帕森斯的领导下，正在走出并购后的阴影。
“公司对于美国在线的前景很乐观，没有任何准备出售美国在线分部的计划。另外目前美国在线正在建立新的赢利模式，比如美国在线宽带业务以及专为儿童量身定做的互联网接入服务等等。美国在线正在从谷地走出，明年我们将看到美国在线的增长。”时代华纳公司首席财务总监维尼·佩斯在投资者大会上说。
媒体巨头的并购后遗症
今年10月中旬，美国《快速增长公司》杂志就“时代华纳是否应该抛弃美国在线这个包袱”进行了民意调查。结果表明，80%的人认为应该，而只有19%的人持否定意见。如今，很多人都将2000年1月时代华纳与美国在线两大媒体巨头的历史性合并，形容为杰拉德·李文担任执行总裁时犯下的最大错误。一些股东甚至认为，现任首席执行官里查德·帕森斯不过是在拖延一场不可避免的葬礼。一位知名经理人甚至说：“根本用不着请什么麦肯锡的顾问，大家都明白美国在线已经完了。”
在与时代华纳合并之后的3年多时间里，美国在线不断爆出惊人的问题：史无前例的巨额赤字、领导层的频繁交替、涉嫌会计假账丑闻等等。一直处于困境包围之中的美国在线，可以说完全成了时代华纳公司的拖累。由于众多用户转向速度更快的宽带服务，美国在线一度利润极高的广告业务几乎瘫痪。美国在线服务部门位于总部第五层的管理人员办公室也被戏称作是“蜡像馆”。
也许很多人还对美国在线与时代华纳的世纪合并记忆犹新。当年美国在线的总裁史蒂夫·凯斯和时代华纳的杰拉德·李文曾许诺，AOL(美国在线)时代华纳这一全球最大的媒体公司将给用户带来全新的娱乐享受。他们曾为互联网用户描述了一个非常美妙的前景：电视、电脑、音乐、杂志以及电影等娱乐媒体全都可以通过网络的形式为用户共享。但事实远没有这么美妙。合并后没多久，互联网业的泡沫破裂了，时代华纳的广告收入一落千丈；安然公司的突然破产也对AOL时代华纳产生了负面影响。仿佛一切不利因素都在同一时间降临了，而这些都是凯斯和李文所没有料到的。自从合并完成后，AOL时代华纳的股价下跌了60%，这意味着其市值缩水高达1170亿美元。
