4.资本市场机制。理解资本市场如何对本行业公司进行业绩评估？如何解释你与最接近的竞争者之间在估值倍数上的差异？与同行相比，你公司的地位如何？为什么？
5.投资者构成。通过丰富的双向对话，了解你的主要投资者。谁拥有你的股票？他们将什么因素放在优先地位？当前你的计划与他们的投资风格是否相符？现有或目标投资者认为你的计划可信度如何？公司需要将投资者的看法、资本市场机制和行业观点相结合。一旦这样做了，你一般都会发现：有头脑的投资者对上述问题都有清晰的，而且常常是启发性的看法。但要记住，增加对投资者真实需要的了解并不意味着经营战略受制于投资者——好比了解消费者的真实需要也并不意味着产品战略受制于消费者一样。实际上，确保公司在制定战略时了解主要投资者的观点和要求，就在于接下去再设法实现战略与股东之间的统一。
第二步：选择恰当的TSR目标
一旦高层管理团队广泛地了解了现实情况，就可以着手制订恰当的TSR目标了。这不仅仅是一个选择激进目标、挤进排名的问题。其实排名本身就说明：只有较少的公司能够达到这个目标，而能年复一年保持下去的公司就更少了。制定正确目标的重要性在于这是一个良性平衡的实现问题，是积极进取的目标与能持续保持的目标之间的均衡。挑战在于，制定的计划既要能激励现在和潜在投资者，又要能激励企业实现自身的最大的潜能。
这时，可以设想两到三个不同的TSR表现情况，然后进行认真商讨辩论。例如，将一个低风险战略与一个更加激进的战略进行比较：前者能长期创造略高于平均水平的TSR，后者则追求短期内跻身前1/10甚至更高名次。那么，公司应该追求迅速增长，还是应该成为一架创造现金流的机器？公司应该最大化远期市盈率，还是应注重每股收益增长？是利用资本回报，还是投资的现金流回报？
讨论这些假设情况的目的在于，让高层经理们尽情表达自己的优先考虑和观点。他们是不是真的认为公司能在接下来的3～5年时间内TSR水平跻身前1/4的行列？还是更可能在接下来的10年中保持超过同类公司平均水平2～3个百分点的TSR？比最终选择更重要的是，公司已经考虑到所有可能的选项并经过了严格讨论，目的是制定一个目标和一套相互配合的实现步骤，并确保它们得到整个团队的理解和认可。
