2004年6月，历经周折，李宁公司终于登陆香港主板市场。但上市一年半来，李宁的进展却相当保守，直至今天，在国际合作方面，已创立15年的李宁仍停留于获得国际品牌在中国的独家经销权层面，在收购方面从无染指。
2005年6月底，李宁获得了户外品牌AIGLE在中国的独家经销权，却放弃了此前持有的KAPPA在中国的独家经销权。香港李宁与AIGLE达成协议，在香港成立一家合资公司，双方各持50%股权，合资公司将获AIGLE独家授权，在中国生产、推广及销售AIGLE户外休闲和极限运动产品，为期50年。AIGLE源自法国，是一个拥有150多年悠久历史的户外品牌。而同期出售的KAPPA诞生于意大利，产品范围涉及多数体育运动项目，在全球亦享有盛名。
两个品牌各有侧重，势均力敌，李宁公司为什么颇费周折，一舍一取？李宁公司解释说，他们看重长期合资合作带来增值效果，与AIGLE的合作期限长达50年，而KAPPA的合作则截止于2007年底。事实上，跟恩宝的谈判据说最早也是从经销合作开始。而在2005年初，李宁更与NBA签约，正式获得允许通过NBA赛场进一步宣传李宁品牌。
“对于国际化策略，我们正在做一些调整，坦白说过去几年来我们在这方面并没有做过大面积的规划。”李宁公司主管市场营销的副总裁伍贤勇在接受《中国企业家》采访时说。
在2005年的上半年上市公司半年财报中，李宁公司来自国际市场的收入仅为1.3%，而2004年同期数字为2.4%。与2004年上半年的营业额相比，2005年上半年获得了40.3%的增长，但同期其国际市场却急剧收缩。
伍贤勇透露，在2004年年底，李宁公司对国际市场策略做了一些调整，决定“先打造国际品牌，再开拓国际市场。”“这种做法与其他中国企业的低价倾销方式不同，我们希望先提升品牌的附加值。”
但据说在2005年夏天，李宁本人开始与Umbro董事局密切沟通。对收购传闻李宁公司态度至今暧昧，公司公开表示，不便评论市场传闻，目前并无明确收购计划，但不排除与任何品牌合作可能性。
