中国社会科学院近代史研究所副所长虞和平教授向《商务周刊》介绍，在1939年到1941年这段时间里，上海租界内由于战时环境特殊而人口激增，外来人潮携来的大量资金使得租界内物价大幅上涨。因此，当时留在租界内的荣家企业赚了不少钱。
据本刊查找到的申新九厂会计部门职工龚储英1959年1月的访问记录显示：1938—1940年，上海租界以外沦陷区纱厂不是被敌人炮火所毁，就是被日军强占；而内地需要纱布“极为殷切”，所以在租界内继续开工的纱厂“无不市利百倍”。那段时间是上海纱厂界高速发展期。
主营面粉业的荣家“福新”系同样在“孤岛”时期迎来短暂的高速发展期。据上海社会科学院编著的《荣家企业史料》记载：以福新二、七厂为例，两厂在1937年共亏损了32万元法币，1938年时已成功扭亏为盈；一年后盈利额已高达210万元法币(当时1元法币约合0.29美元)。
此外，《荣家企业史料》还显示，荣家用赚来的钱先后开办了广新银公司、大新贸易股份有限公司；而申二、九两厂利用银行贷款，大量购囤外国产棉花。1942年5月，荣家在汪伪政府币制改革之际，以仅相当于7936两黄金的款额，还清了荣家企业所欠在战前相当于17万两黄金的全部银行贷款。
日军占领，企业经营依旧
在战争中生存仅有商人的精明是不够的，荣氏兄弟很明白这一点。1920年 “申新”三厂的筹建工作遇到困难时，荣德生就曾感慨：“天道变，世道却不变。我只想老老实实办实业，可是不靠官场、不依赖乡绅就一事无成。”
在租界内，荣家企业借用的是美商和英商的名义。据《荣家企业史料》记载，申新二厂与美国企业订立租赁及经营合同，申新九厂改用外商名义，而申新三厂和茂新股东在上海创设的丰台公司则是向美国注册。
