在1996年达到高峰之后，拥有银行贷款、股票融资和自有资金三大资金来源的美菱却再也没有把握住机会。美菱此后的一系列投资包括洗衣机、空调等，并未给美菱带来如同电冰箱一样的增长。
2001年由于市场竞争日益惨烈以及企业自身存在的问题，美菱电器报亏3亿多元。“这是由销售渠道中来自个体户等应收账款呆坏账、集团公司和股份公司的分开等历史性问题造成的。”美菱电器副总裁兼董秘薛辉这样解释。
在政府新的企业管理和指导思路下，年近七旬的他已经没有时间来改变了。2002年7月7日，张巨声在政府方面找他谈话后5天内退休了。
安徽省轻工业协会的关京安处长认为：“美菱作为国企承担了很多的社会责任，但是一把手任职时间太长，作为功臣，他们很难像浙江企业那样借助外力改变企业。观念更新不足和缺少战略性的投资伙伴以及市场原因都使得企业难以走出去。”
张巨声的离开并没有改变美菱效益下滑的命运。
这个结果似乎不仅是企业多元化发展所带来的。安徽省社科院经济所所长孙自铎对记者说：“美菱电器和美菱集团之间大量的关联交易，使得美菱电器从上市起就包袱沉重。随着整个电冰箱行业竞争激烈，利润下滑，这个包袱让企业压力更大。”
经济发展环境也让美菱很无奈。
2001年美菱电器亏损3.5亿元，截至2001年6月30日光大股东占款就达3.68亿元。这笔占用资金依据公告要分5年时间清收。2001年按照规定当归还欠款的8％，但集团仅归还了5.35％，2002年美菱集团向美菱电器转让了三宗总计24万平方米土地，用以抵偿1.23亿元债务。主管部门为此急寻对策并决定出售国有股份。
顾雏军就此登场。他在2003年6月以2.07亿元接替美菱第二任董事长王家章，获得美菱的掌控权。虽然美菱集团仍持有上市公司9.8％的股份，但是美菱的命运已不在美菱集团的掌控之中。2003年11月和2004年11月，美菱集团分别向美菱电器出让两次美菱开发区土地，总计166.61万平方米。
