一旦技术与市场的结合出现任何偏差，都会给公司带来毁灭性的打击，而关键是这个闭着眼睛跑步的过程一般长达三四年，并且在这段芯片开发周期内还需要不停地烧钱，甚至要烧多少钱也不是可以事先预测的。因此很多VC都坦言：“跳进芯片设计行业几乎是一次彻底的赌博。”
越恐惧越偏激
当VC所有的投资价值标准，在面对充满不确定性的市场开始失灵时，他们便越来越相信两个依靠：企业的“出身”和收入。
今天的风险投资商们大多信奉“两个凡是”——凡是“海归”创立的公司，凡是已经见到销售收入的公司，都是“香饽饽”。甚至一旦出现两者兼备的公司，VC便随即陷入集体非理性，漫天抬价地自相残杀，拦都拦不住。
目前，在中国拿到VC投资的几乎是清一色的“海归派”。包括中星微、展讯、鼎芯、方泰、智多微、埃派克森、上海杰得、杭州士康等等。造成这种情况很重要的一个原因就是这些从德州仪器等大公司出来的“海归”往往被认为“有良好的技术出身”。
显然，VC们似乎已经默认：“海归”可以部分抵消技术的风险，而收入可以部分抵消市场的风险。而对于正在萌芽发展中的中国“土鳖派”芯片设计公司，VC的态度是要么忽略，要么就是极度苛刻。
上海富瀚这家本土企业现在正致力于开发和提供用于IPTV机顶盒的编解码芯片，处于芯片量产的关键时刻，急需资本的助推，但是资本对这个企业却一直视而不见。富瀚的创业团队是纯粹的“土鳖派”，目前也没有像样的收入，不过其技术团队却是国内最早一批对H.264技术标准做跟踪研究的，甚至其H.264的高清解码器IP核已经被全球著名的芯片设计公司购买了授权，开创了国内创业公司对国外大公司进行IP授权的先例。
虽然掌握了一个正在成为主流标准的技术，但在和VC的接触过程中，富瀚依然备受打击。“对于‘土鳖公司’来讲，VC总会找出无穷的问题质疑你，他们会希望你能从技术到产品到市场甚至未来的收入，都能给个明确的回答。”上海富瀚公司总经理何辉颇为不理解，为什么VC会这样从骨子里不信任土生土长的企业，把“技术出身”看得比“技术本身”还重要。
