资本投机本性，往往造成创业公司发展方向的摇摆。
一批公司因为缺钱突然死掉，另一批公司却因为钱多慢慢死掉。这种故事，在国内的芯片设计行业一直在上演。
这个故事的两个主角，一个是从2000年的98家激增至如今500家的中国芯片设计创业公司——在资本层面嗷嗷待哺；而另一个是从2001年全球芯片行业进入低迷周期后，蜂拥掉头到中国芯片行业淘金的风险投资——人人都在找项目。
但是为什么这两个完美匹配的“供求关系”，却绝少碰撞出真正的成功案例？因为在芯片设计这个特殊行业里，资本投机本性造就的“资本魔方”实在太难玩。
越投机越恐惧
从理论上讲，芯片设计行业最适合风险投资介入。2001年，浙江人汪立成领导的杭州华立集团因收购美国飞利浦CDMA手机芯片设计部门一举成名，但后来证明这是个失败的案例。主要原因便在于做电表发家的汪立成，没有算清楚要卖多少块电表才能养活一家芯片设计公司。一次流片的费用就要几十万甚至上百万美元，没有四五千万美元以上的投资支撑，创业公司很容易夭折。
而从投资人的角度来看，风险投资如果投资早期的芯片设计公司，由于掌握着“资本牌”很容易占据公司50%以上的股份。而且芯片行业的特点是一旦产品量产，同时市场对路，便会带来超常规增长。相比芯片产业链上的其他环节，投资芯片设计公司无疑会起到四两拨千斤的作用，也就意味着更高的投资回报率。美国许多著名半导体企业在创立期间都有VC(风险投资)的参与，如英特尔、国家半导体、AMD、博通、高通等，当然这些VC后来都赚得钵满盆溢。
虽然看起来这是一个你情我愿的资本供求关系，但是其中的风险却远远超过其他的行业。“芯片设计行业最大的风险就在于无法控制风险。”一位VC这样说道。
在投资芯片设计公司时，商业计划书基本上没有太大的参考价值，因为你依然无法确保技术能否按计划实现。其中最主要的原因就是锁定中国市场的芯片设计公司，重点都在消费类电子的细分市场，而这些细分市场的变化速度极快，几乎无法准确预测3年后市场的热点和需求。同时，你也不可能像在互联网行业那样拿美国的故事来参照中国。
