并购企业的价值分析

   2023-04-12 互联网3840


  4月10日,谈判结束后的第4天,外资方面同意收购嘉得的矿山机械公司,并签定了意向书。这样的结果让公司所有参加过谈判的员工议论纷纷,大家所困惑的是:为什么对方会欣赏我们的“愚蠢”?

  最后,还是负责这次并购的顾问公司揭开了谜底。外资公司进入国内的矿山机械领域,存在很多的顾虑,首先就是收购的企业是否能够成活,至于成交的价格则是次要的。嘉得集团在以往的谈判中,使用了精良的经营团队,这和被并购企业的业绩成了鲜明的对比,外资公司开始疑惑:为什么这么优秀的本土团队却没有把企业做活?对方的团队比收购方的团队还优秀,都做不好,那么,是不是别的地方存在隐患?……最后,对方自然还是不敢冒进,选择观望和等待。4月6日的谈判中,并购方第一次接触嘉得的“矿山机械管理层”,发现对方管理上有太多明显的漏洞和问题,有些甚至是幼稚的,于是产生结论:“被并购企业业绩不良的原因是管理问题,只要在并购完成后,对管理进行改革,将有望大大改善公司的业绩。”

  做一切能作的事

  并购策划的原则是:并购策划需要智慧,同样需要疯狂;除了降价,做一切能让被并购方下定决心的事情。

  实际上,企业在被并购之前,需要做许多的努力来吸引并购方的目光,最大限度迎合并购方的评估。嘉得集团矿山机械公司的并购运作,应用了目前在并购顾问公司中较为流行的几种并购策划方法。

  首先,应对财务评估。嘉得集团决定将矿山机械公司出售以后,加紧催收应收的账款,把部分坏账和死账做成良性的应收款,用债务方的一些举动来证明应收账款的优良。比如:请人代表债务人在媒体和公众面前表现出偿还的意愿;利用高额的回扣和优惠,促进本年内的产品订货,让未来的销售在财务年度内尽量完成;稳定现有的中层和高层,精简基层,甩掉与主营业务关联性不大的分支机构,以实现当年的“盈亏平衡或微弱赢利”。
 
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