如果政府担保，并不具有法律效力，一旦出现呆坏账，政府一般只能承担1／3，其余还是要由太平洋来负责。如果太平洋担保，基建项目等公共设施项目无法成为抵押，即使有收费项目，还要看合同中是否约定。
这种风险至少是严介和不予承认的，据本报了解，截至2004年，太平洋负债率31％，当时账面显示利润4亿多，其在中国银行南京分行、建设银行南京分行贷款不足1亿元。
但如此优秀的业绩，依然为某些银行所担忧。因对太平洋的急速发展模式存有疑问，一些银行对其放贷依然审慎。
“太差的报表不能相信，像太平洋这么优异的报表同样要担心。”一位银行业人士说，“民营集团化企业，往往子子孙孙无穷尽，情况很难摸清楚。”
而接近严介和的一位人士在接受记者采访时称，目前太平洋资金上比较困难，外面欠太平洋的钱也很多。
严介和并不承认这一点，“钱都是不停地在滚动在工程里。”他告诉记者，目前整个太平洋集团沉淀下来的资金有三五个亿，随时可以调配的资金在30个亿左右。
漩涡中的高歌猛进
“收购不成，到处是人大的质疑啊。”在吉林、江西先后叫停严介和在当地收购国企的举动后，严变得焦虑不安。
此前，在基建主业之外，严介和已在江苏收购了31家国企。他对记者说：“以前收购这些国企，政府都纷纷找上门来。谈判就是三个小时，往往他们都觉得不是在谈判，而是在培训他们！”
但现在情况已完全不同。事实上，除了江西景德镇和吉林之外，严之前收购流产的案例还有汤沟酒业、南京市三建等。
2004年太平洋收购南京三建，其实扮演的是火线救兵角色，此前南京三建正与香港一家公司洽谈，因资产评估达不成共识，意外流产。
“太平洋介入后，答应协议签完一个月后注资5000万，可是迟迟不见兑现承诺，所以只能告吹。”三建董事长办公室主任如是解释。
