政府的支持、企业的实力总被看作是关乎海外收购成败的重要因素。但是企业家的商业精神及商业判断，实际上在重大收购中往往起着至关重要的作用。在我们即将要讲述的中国航油的收购故事中可以看到，企业家精神即便在全新的充满国家意志的海外石油收购领域，也同样重要。
但是也应该看到，SPC收购项目的成功，还仅仅是陈久霖走向海外石油帝国的梦想刚刚开始的地方。围绕中国航油和陈久霖，仍然存在很多疑虑和担忧：
—此次收购后中国航油从原来的零负债突然上升到46%的负债率，这对其未来展开更大的梦想是否是个挑战？
—尽管收购已经完成，但在收购过程中，中国航油一方与SPC的另一股东之间所产生的敌意和冲突，会不会影响中国航油对SPC的未来企图？假如管理层强烈抵抗，中国航油的股东生活将怎么展开？
—到2003年底，中国航油新加坡公司虽然已有76亿美元的营业收入，但却只有40多名员工，此前它的主要能力是国际石油贸易和实业投资，这样的团队能否实现其宏大的海外产业的整合梦想？他们还欠缺哪些能力？
—尽管迄今为止中国航油的海外收购都还比较成功，但是仅靠收购的方式能否造就出一个中国人梦寐以求的海外石油帝国？
这些问题的答案，可能对陈久霖和中国航油自身来说，也还在寻求之中。
收购SPC股权价值何在？
新加坡国家石油公司（SPC）是本区域最大的石油与天然气公司。它的主要业务是石油和天然气的开发、生产、炼制、仓储、分销以及原油和石油产品的贸易等，是一个具有完整供应链的石油企业。它最主要的投资是拥有新加坡炼油私人公司（SRC）50%的股份。新加坡炼油公司是世界上最大的炼厂之一，日产量达到28.5万桶，利用率超过80%，预计未来还会提升。自2003年年中以来，炼油业务的利润率一直在上升，而且现在的利润率比一年前已经超出了一倍，国际石油业普遍认为石油炼制的黄金时期将再持续3-5年。这主要是因为本区域尤其是中国对石油或石油相关产品的需求大大提高。据统计，中国今年前7个月的石油消耗量已经比去年增长了18%，而进口量已经飙升了40%。除此之外，结构性的调整也将使得炼厂暂时供不应求。比如，新环境标准的实施，将使得一些不符合新环保要求的炼厂由于没有足够的改造资金而不得不关闭，而同时建造新的炼厂还需要一段时间。这个时间空当将对新加坡石油公司以及中国航油都十分有利。
