虽有集团公司优质资产注入，但由于与集团公司间的大量关联交易，令美菱电器从成立之日起即包袱沉重。至上世纪90年代末，国内冰箱行业竞争激化，美菱电器问题丛生。2001年，公司亏损3.5亿元。在其应收款项中，仅大股东美菱集团的占款即达3.68亿元之巨。为此，合肥市政府急寻对策，决定出售国有股份。
2002年5月，时年66岁的创业元老、原美菱集团董事长兼美菱电器董事长张巨声，突然辞去上市公司董事长职务。两个月后，张巨声退休，副手王家章接任两家公司董事长。
正是在2002年年中，合肥市政府开始对有意收购者进行考察。此时，曾和美菱同样在2001年陷入巨亏的“兄弟企业”科龙电器已转手顾雏军旗下，格林柯尔声名日隆。于是，入主科龙已届一年的顾雏军，水到渠成地跃入了合肥市政府的视线。
这场由政府主导的美菱重组始于2002年，一个由合肥市政府牵头，包括市国资委领导及美菱集团董事长王家章在内的谈判小组随即成立，开始与潜在投资者接触。
政府售股消息传出，觊觎者众。2003年初，时任广东美的集团股份有限公司(深圳交易所代码：000527，下称美的电器(资讯行情论坛))副总裁方洪波曾率谈判小组前往美菱考察，但最终未进入深层谈判。
美菱电器董秘薛辉向《财经》表示，顾雏军约在2002年间即与合肥市政府的谈判小组接洽。“市里觉得顾确实有打造冰箱王国的梦想。”薛辉说。
谈判始终密不透风。直到2003年5月29日晚，美菱集团与广东格林柯尔方始签订股权转让协议，以2.07亿元向后者转让美菱电器20.03%的股份。股权转让后，美菱集团仍持有上市公司9.8%的股份，退居第二大股东。
至此，科龙、美菱尽入顾雏军囊中，成南北呼应之势。
复制“格林柯尔模式”
与2001年底科龙电器转手顾雏军时的情形类似，此番美菱易帜之际，原集团公司对其亦有巨额欠款，后者同样通过受让集团公司商标及土地的方式回收欠款。
