上市公司收购的Ｎ种玩法

　　企业价值重整是投资银行业成熟的常用价值投资方法之一，目前在我国并购市场逐步产生。企业价值重整实现的关键之一是发现企业因环境的变化而具备的内在价值；关键之二是找到合适的匹配对象。上海港机厂址位于上海浦东新区浦东南路3500号，占地面积22.5平方米。现有一个重件码头、1.2平方米总装场地和230米长的沿江专用码头。因为城市发展，上海港机最大的升值点是地产价值，而地产升值最有效的对象是地产开发公司。而经营范围为计算机软硬件的开发、制作、销售、网络系统的维护及相关技术服务的上海金威数码信息技术有限公司，它于2001年7月24日收购上海港机股权则不一定是最匹配的目标。

　　如何将上市公司收购的N种玩法变成现实？或者是使上述并购目的最大化？其关键的有效途径只有两条：一是降低并购投资的成本，二是扩大或者实现并购后的预期效益。在上市公司收购过程中，亦即投资过程中，选择最适当的收购方式是降低并购成本的关键。扩大或者实现并购后的预期效益需要并购整合成功。投资方收购上市公司的投资能否获得回报，关键在于后续的整合。上市公司收购后的企业整合是一个漫长过程，影响并购后整合能否成功的因素也比较多，如并购双方的匹配性与融合程度，以及并购后经济环境变化等。

　　(作者单位：东方高圣投资顾问公司)