为什么新疆德隆未能成功？是新疆德隆没有实力吗？不是！1997年新疆德隆在未能控股石劝业，却在同年收购沈阳合金股份公司(000633)，新疆德隆成为沈阳合金的第一大股东。在同年收购湘火矩股份公司(000549)，从而成为湘火矩第一大股东。新疆德隆未能收购石劝业并不是因为其实力不够。购买、控股石劝业所花的直接费用是4597.52万元，而控股湘火矩、沈阳合金所花的直接费用是11665万元，后者是前者的2.54倍。
有人认为是新疆离河北太远，新疆德隆公司不易对石劝业进行管理？不是。新疆离湖南比离河北更远。有人认为是新疆德隆公司购买石劝业的价格比河南思达低？不是。新疆德隆的出价是3.85元/股，比河南思达出价(3.08元/股)要高。在中国的国有企业并购中，价格不是第一要素！
这到底是为什么呢？主要原因之一在于兼并收购是人的活动。在收购石劝业这一案例中所涉及到的直接各方有：石劝业管理层，石劝业公司国有股权的所有者——石家庄桥东区城建开发公司及其代表人，石家庄桥东区城建开发公司所在地的石家庄桥东区委、区政府及其代表人；石家庄桥东区委、区政府的直接上级，石家庄市委、市政府等；这些不同的经济利益方及其代表人物所考虑问题的出发点与利益是不同的。交易的最后结果首先是上述各方利益的调和。原因之二在于兼并收购的实质是优化资源配置后美好明天的未来预期效应。石劝业作为一个商业流通企业，尽管其盈利能力较差，但是石劝业的优势仍是商业流通，在商业流通中有其营销网络与销售渠道；河南思达公司的优势是在当时有一个具有高科技概念的上市公司，业绩也不错，具有高科技产品的开发与生产，其主要产品在国内同类产品市场中具有竞争优势，发展潜力大。需要的是迅速将科技转化为生产力，用先进的产品去占领市场，扩大其规模，提高盈利能力，需要转化成商业利润的流通与销售网，石劝业与河南思达这种结合在理论上效果更好。原因之三在于并购需要对上市公司的职工与管理层有一个较好的安排，河南思达重组石劝业的方案是发展商业，设想发展连锁业，从河南发展到河北，这个诱人的计划，自然更能博得上市公司管理层的好感。
