中国的资本运作大鳄与医药领域的强驴终于走到一起了。近日华润与聊城市国资局成立华润东阿阿胶有限公司，以此对东阿阿胶股份有限公司形成实际控股。此次医药并购案由于协议转让的方式并未让人闻到并购诸方搏斗的血腥，相反有一种皆大欢喜的朦胧感觉。此次收购案已告诉世人：在医药并购中，战略联合比强制兼并更为可行；政府资源比资本实力更为重要。
大鳄急着吃药强驴忙于出海
华润对东阿阿胶的此次收购更像一次战略联盟。简言之：大鳄急着吃药来医治诸多业务领域增长受限的局面，因为华润在香港的业务虽然成熟但是增长潜力有限；而强驴则借助大鳄的资本浮力与销售网络来出海，这是双方收购交易成功的直接驱动力。大鳄要突破的是自身的业务领域空白，而强驴要超越的是自身的资本瓶颈以及销售区域和网络局限，实现业务创新、营销创新和管理创新。此次并购可把二者的战略结合起来。
由于并购或收购涉及到企业所有权和控制权的转移，因此并购活动一般都与并购双方的战略安排或战略调整是相关的。但是并购能否真正把双方的战略融合起来共进退，却是一道难题。至少从目前华润的多元化专业化战略而言，其具有追求渗透行业领先者的心态，东阿阿胶的现状应让华润满意，例如其阿胶年产量、出口量分别占全国75％和90％以上。
表1华润－阿胶医药并购模式（鳄驴模式）评价表
评价指标指标内容
并购方背景：国资背景
被并购方背景：国资背景
是否同产业并购：跨产业并购
并购资产：（间接收购）国有股权
并购途径：合资型，增量投资与合资企业
并购方式：并购方直接出资
并购方有无医药企业收购经验：有
并购方有无医药企业控股经验：无
并购方是否对被并购方直接控股：否。通过合资企业间接控股
