鲁能失手金马

　　据披露，2001年4月，清华同方一面通过增持股份上升到第三大股东，另一面凭着小股东和当地政府的支持，竟然以第三大股东的身份掌控了公司董事会，时至今日这仍然是争夺公司控制权的一个奇迹。

　　而掌握了公司决策权的清华同方，却被媒体发现，竟然也像当初的东欧系一样按兵不动，蹊跷的是，在这样困窘的局面中，ST金马仍不失魅力，鲁能的进入便证实了这点。

　　鲁能入主三国演义

　　2001年8月左右，东欧将金马控股权的接力棒交给了鲁能集团，而鲁能入主之后，金马集团变成三国演义。

　　一方面，2001年底，清华同方已通过增持成为公司第二大股东，同鲁能相差不到6%。另一方面，实力雄厚的信远系也“加盟”金马。由2001年公开资料可见，信远通过两家旗下公司合计持有金马集团股权超过8%，实际上也成为大股东之一。

　　直到2003年，三个资本大家同时骑上了这匹金马。

　　北京证券的一位分析师认为，相比之下，信远系的投资最稳健，也最隐蔽，清华同方则比较激进，争夺董事会权力的方式相当激烈，甚至还收购过金马的流通股，但也透出以小博大的逐利心态。

　　鲁能在成为金马的大股东后资本动作既实在，也玩得漂亮。鲁能实际让原来的国有大股东以承债的方式收购了金马集团的资产，这样，困扰金马的大股东欠款和担保回到了大股东手里。随后，鲁能再把自己的优质资产植入金马，使之变成一个干净的壳。

　　2004年金马集团进行了2003年度分红，外界发现，金马的盈利“很重要”地依赖同鲁能的关联交易，这意味着鲁能集团在自掏腰包，送钱给包括信远在内的其他股东。

　　2005年，终于达到配股门槛，可让鲁能收获融资价值的金马集团与股权分置改革意外“撞车”，而随着金马加入到股改队伍中，会有更精彩的资本故事发生。