最简单的例子，改制后，山东沃华高管占20%股份，有股份了，高管的积极性也提高了，销售人员的奖励、工资都比以前提高了，自然而然销售收入就应该增长——所有经济学家、所有理论都会这么说。但实际上第一年根本没有增长，企业在历史上形成了一些漏洞：一些人为控制的交易，利益输送的管道。改制后，某些人既要企业公开给他的利益，同时以前输送的利益他也不会自动去断掉。所以收购者要有企业经营细节方面的知识和人才，才能尽快知道漏洞，巧妙地堵住漏洞，尤其是还不能打击一大片，这就更需要核心能力了，这样公司激励才会有作用，否则你给他激励还不如他自己给自己的激励大。
这说明一个什么样的问题呢？收购一个企业，光有钱是远远不够的，明白了别人如何做的也是不够的，你最好在你的核心能力范围之内去收购企业。如果从收购企业开始培养核心能力的话，你就要下极大的功夫、花很长时间。实际上这种风险很大，失败的可能性也很大，用你已有的核心能力收购、兼并，你的整合成功率会很高。所以同仁堂也不敢轻易收购，才保持了他们这么多年来持续稳定的增长。像德隆、格林柯尔拼命收购，拿股权和被收购企业再融资，再收购，最后就没有管理型战略了，也没有管理型战略的实施即产品经营了，更没有明确的核心能力了，你给他再多的钱，这些钱进了企业以后，他也不能给股东创造价值，他永远都缺钱，都是在损害财富，损害企业价值，这些钱的命运实际上就是投了无底洞，无论谁给的钱都会损失掉的，企业没有核心能力，表面上规模很大，实际上这样的企业早晚会完蛋。
做李嘉诚和巴菲特50岁以前做的事
李嘉诚1950年在他22岁时进入商界，“长江实业”在1972年上市，李嘉诚时年44岁。“长江实业”最初上市股票发行了4100万股，每股面值2元，实收股本8200万元，以每股3元价格公开发售1050万股新股，集资3150万元。1979年，李嘉诚从汇丰银行手中收购英资集团“和记黄埔”，此时已经51岁。还有一个人，沃伦·巴菲特是全球最伟大和最富有的投资家。开始进行大规模收购企业也是在上世纪八十年代以后，李嘉诚和巴菲特都是50岁以后核心能力强大了才进行较多的收购。谈这两人的历史，实际上是告诉我们企业家，我们现在要做的事，是这两个人50岁以前应该做的事，即提升自己的核心能力。就如同结婚，法律规定法定年龄20岁以后才可以结婚，但是法律却未规定企业搞收购的年龄，事实上收购后的整合比结婚后过日子更难，更麻烦！我认为做收购的企业应该至少有10年以上核心能力培育的历史。
