增长乏力导致风险积聚
渠道上的强势地位，是国内厂商用相当大的代价换来的。国内厂商在渠道管理、渠道风险和市场投入上的成本都要远远高于国外厂商。
而随着手机销售的规模越来越大，在2003年，国产手机市场最旺的一年，波导为进一步拓展市场，新设立了13家子公司，全国分公司达到41家之多。按照每个分公司平均400人数计算，波导在全国的销售人员至少为1.2万人，是行业公司平均标准的两倍。
巨大的营销队伍也给波导带来了巨大的销售拉动，2002年和2003年波导的主营业务收入增长率达到142.83％和70.26％。
但巨大的风险也在持续的规模扩张中不断地积累。首先是最终的市场发展没有实现厂商对2004年手机销售的预期。波导预计在2004年中将销售出1400万台，但最终只完成了1365.66万台，其中还包括出口337.69万台，实际在国内销售1027.97万台，在国内市场同比增长18.89％的情况下，销售量下降了6.98％。
其次，2004年年初如制造彩屏手机需要的液晶显示屏等关键原材料短缺。一季度是彩屏手机最好销售的时候，但是包括波导在内的大部分国产手机厂商却没有货。
再后来，中央政府开始实行宏观调控，银根紧缩直接影响到手机经销商的回款。不见货款不能发货，这导致波导的库存一度高达20亿元，占整个资产的近50％。“2003年年中，波导每个月回款8亿到10亿元，但2004年每个月回款却只有1亿元。”徐立华说，“也就是说，波导每个月有80万到100万台货压在我们手上，直接影响了销售。”由于销售不畅，波导的现金流也一度十分紧张。波导的2004年半年财报显示现金流为－2亿元，到9月时这个数字变为－5亿元。
银河证券通信行业分析师王国平认为，公司国内业务增长乏力的主要原因首先在于国内市场中低端产品的竞争更加激烈，这也说明手机行业再次回到前几年的“暴利”阶段的可能性已经很小。以往国外品牌主要在中高端市场进行竞争，而从2004年开始，包括诺基亚、摩托罗拉在内的众多国外品牌已经全面开始进入中低端市场，因此波导在自己传统优势的中低端市场面临了更加严峻的挑战。
