仅用8年时间，张近东用超常规的发展，完成家电传统渠道的跑马圈地。2003年至2011年，苏宁拥有连锁店数量增长41倍，拥有连锁店面积增长34倍，营业收入增长14.56倍，净利润增长27.91倍。
被绑上电商战车
但危机在此时埋下了种子。
华泰联合证券研究员耿邦昊称，苏宁在2011年1-9月实现净利润34.2亿元，同比增长21%.其中7-9月净利润9.5亿，同比增长11%.“考虑到三季度全面控股LAOX后进行的公允价值重算增厚当期投资收益，剔除这一因素，实际经营性净利润同比下降4%.”
苏宁也意识到这一点，在2011年年报中指出，管理费用率、销售费用率、财务费用率合计高达11.95%，同比上升了1.59个百分点。
苏宁公布的2012年三季度报表更令市场哗然，净利润同比下滑36.92%.
昔日寡头垄断，如今霸权衰落。苏宁增长乏力，原因何在？
在电商渠道崛起之前，随着苏宁连锁店的快速发展，渠道受制于人成为众多家电厂商的心病。而这几年电商渠道的迅速崛起，则提供了新的选择，给家电厂商突破苏宁等传统渠道的枷锁带来契机。
艾瑞咨询发布的《2009-2010年中国网络购物行业发展报告》显示，2009年中国网络购物市场交易规模达2483.5亿元，占社会消费品零售总额1.98%，同比增长93.7%，预计2013年网购交易规模有望突破1万亿元。
彼时，苏宁在电商渠道一片空白。
疯狂发展的电商，夺走了苏宁不少市场。艾瑞咨询称，中国家电网购在2009年取得快速发展，全年销售额增长率高达200%，超过400亿元。
家电观察家认为，家电实体店渠道行业本身赚的钱是通过集中的实体店，降低家电厂商到最终用户之间的信息沟通成本而获得的。在电子商务面前，信息沟通成本被极大地降低，削弱了实体店渠道的作用。只有在信息沟通不发达的三四线城市或中老年客户才会仍然依靠实体店渠道。
针对电商的冲击，苏宁决定分兵进军电商渠道。
2010年1月25日，苏宁在南京总部宣布，“苏宁易购”将于2月1日正式上线，苏宁电器也由此正式出手电子商务B2C领域。当年其B2C业务实现的含税销售金额约为20亿元。
2011年，苏宁易购共实现销售收入约为59亿元，注册会员超过1000万，位居国内电子商务行业前三甲。
2012年，苏宁易购升级为集团层面的战略业务单元，被称为“易购总部”，与采购总部、营运总部、服务总部、财务总部等几个职能管理总部并列。分管整个后台信息化及财务和上市公司的苏宁副总裁任峻，担任苏宁易购执行总裁，李斌则担任苏宁易购常务副总经理。
苏宁易购还高调宣布要将苏宁打造成中国的“沃尔玛+亚马逊”，2012年力争实现销售规模200亿元，冲刺300亿元。
财通证券分析师柳爱民称，“电子商务最终还是商务，零售行业的发展就像马拉松赛跑，需要在人才、技术等方面积累，最终电子商务竞争的核心始终还是后台服务，产品、管理体系以及品牌和资本。”
苏宁易购是否已经具备人才、技术等方面积累？
“苏宁模式的本质，作为家电卖场在线下只是二房东而已。”一位不愿具名的人士指出，这也决定着苏宁以前的业务员都是厂家的，而不是自己的队伍。
而苏宁在大家电的物流，大多是厂商提供的。“和京东、天猫、亚马逊自建物流相比，甚至和第三方专业物流相比，根本形成不了核心竞争力。”
“至于苏宁所谓的采购成本优势，不会成为价格战的致命杀手。”上述人士分析，随着对手迅速跟进壮大，上游的大型厂商不会只押宝苏宁一家，受制于人，重蹈覆辙，而是会乐于看到甚至促成渠道商的分化和多元化。
无论是自建业务员队伍、物流、采购等方面，都需要真金白银。从今年第一季度来看，苏宁经营活动产生的现金流量净额仅为-7.39亿元。苏宁的实体店经营已经受到严峻挑战。
粮草不足的苏宁，向资本市场发出求救信号。
8月12日，苏宁董事会讨论通过了《关于公开发行公司债券的议案》，公司债券规模不超过80亿元，这是苏宁上市以来首次面向一般公众募资。而在此之前，苏宁刚刚完成47亿元的定向增发。
苏宁已为此次转型备足粮草。
由于8月是苏宁易购三周年庆典月，苏宁决定从15日到20日，展开长达6天的万款商品超级零元购促销活动。
苏宁此举立马招来京东商城掌门人刘强东的反击，2012年8月14日上午，刘强东一条微博引爆了一轮电商价格大战，“从今天起，京东所有大家电保证比国美、苏宁连锁店便宜至少10%以上！”
同日下午4点，李斌回应：“苏宁易购所有产品价格必然低于京东，任何网友发现苏宁易购价格高于京东，会即时调价并赔付。”
当晚10点，国美电器在微博上表示，不回避任何形式的价格战，并将从15日上午9点开始保证网上商城的全线商品比京东商城低5%.
“对于刘强东而言，他必须非常清楚京东的钱还能烧多久，他必须在还能烧钱的这段日子里全力将苏宁打趴下，建立最强大的优势，使得电商格局明显。”职业投资人黄生认为，“正如苏宁全力阻止京东IPO，京东也必须强力阻止苏宁发债成功，迫使对方未来无钱可烧、少钱可烧是最大的事，谁先烧完钱却没建立优势谁就先完蛋。”
被绑上战车的苏宁，如今陷入两难境地——投入的话前期烧钱厉害，不投入则以后更没机会。苏宁副董事长孙为民曾感叹：“现在的电商行业发展很不健康，拿投资者的钱补贴消费者，再以消费者吸引投资者进来。”
即使烧钱开拓市场，苏宁易购的业绩离年初制定的目标尚有很长的距离。苏宁在年初夸下海口，线上计划实现200亿元销售额。然而，前三季度仅实现95.56亿元销售额，目前看四季度销售压力较大。
如今，电商大战已经危及到苏宁的连锁店渠道。
高盛高华证券研究员胡维波称，考虑到线上线下价格差异，“网购价格战可能对家电连锁企业毛利率和净利率水平产生1.5-3.5个百分点的负面冲击”。
受此影响，苏宁新开店更为谨慎，调整/关闭连锁店的力度进一步加大，由此带来连锁店规模出现阶段性的减少。今年前三季度内地市场连锁店净减少17家，其中第三季度净减少22家。
