做空机构香橼创始人和他的网站
2011-2012年，很多中国在美国的上市公司因为做假账被美国证监会(SEC)起诉，其中的不少选择了从美国退市。同时, 一些公司因为财务和运营不透明被对冲基金做空，损失惨重。
对于这些事件，有人认为是这些公司有诚信问题，罪有应得，也有人认为是所谓的“阴谋论”。那么到底事实如何，我们应该怎样看待呢。
要分析清楚这个问题，就必须先熟悉美国社会的特点尤其是美国资本市场的特点，以及美国股市和证监会发展的历史，同时了解中国公司在美国上市的历史。
然后我们再回过头来分析这两年发生的SEC起诉中国公司和对冲基金做空它们的股票这些事情, 看看这些事件对中国境外上市公司的影响.最后, 我们希望能找到中国公司在境外资本市场的出路。
浑水和香橼
谈到在美国上市的中国概念股这一话题，就不得不谈和它们做对的两个小公司，浑水和香橼。这两家公司是专门以发布中概股财务造假调查报告而闻名的做空机构。
浑水公司（MuddyWater）是由一个名叫卡森·布洛克（CarsonBlock）的美国年轻人创立，这个公司和他个人在美国的名气远没有在中国大。在Google上搜索他的英文名字，得到八万条结果，而搜索他在中文名字，倒有十八万条。CarsonBlock在维基百科上的英文词条只有寥寥四行。而他在互动百科上的词条确有洋洋洒洒几大篇。
据互动百科介绍，今年36岁的布洛克从12岁起就梦想着到中国淘金，但是等他真正到了中国后，却发现做空中国公司比投资中国来钱要快得多。他敏锐的嗅觉和近乎全胜的猎杀成绩，让他成为了2011年布隆伯格新闻社评出的50大思考者之一，其他入选的人都是诸如高盛首席经济学家、诺贝尔奖获得者、哈佛大学名教授的名流，只有他是一个初出茅庐的“浑小子”。
自2010年6月起，浑水公司发布股评，质疑准东方纸业、绿诺国际、中国高速频道、多元环球水务、嘉汉林业等许多在美国上市的中国概念股公司存在财务造假、合同不实等欺诈投资者行为。有意思的是，这些被浑水看衰的中国概念股最终都无一幸免，绿诺国际、中国高速频道和多元环球水务均被交易所退市，嘉汉林业股价大跌，东方纸业股价跌了80%。
浑水和香橼公司做空中国概念股的故事如果讲起来可以写一本书，但是过程都大同小异，因此我们也就不一一列举了。这里，我们用一个被浑水看衰的具体案例来说明这两家公司做空中国概念股的方式。（需要说明的是，笔者在此无意评价案例中的这家公司是否像浑水所描述的那样有作假行为，只是说明它在事件中的做法是否有不当之处。并且以此说明一个上市公司应该怎么做。）
东方纸业（股票代号ONP）是第一家被浑水抓住财务问题的公司。
2010年6月28日，浑水公司发布了一份研究报告，指出东方纸业公司夸大了2008年的收入近27倍！另外还有许多其他财务问题。包括对一家价值只有几十万美元的小公司花了上千万美元收购。因此，浑水将其股价预期从当时8-9美元的交易价贬到1美元。报告出来的第二天，东方纸业的股价从28日收盘的8.17美元跌到7.1美元，跌幅13%，此后一路下跌至7月1日的5.0美元，累计跌幅39%。
