内部职工持股计划的制度设计

　　5.中国未来的ESOPs制度安排的改进应该在产权维度和利益补偿上作明确的选择。作为管理部门只要保证国有资产不受损失，在该计划的交易中抓住企业资产评估的公正性与准确性这一环节就可以了，其余的可以让参与者自己去选择。因为未来中国的市场整合度会越来越高，计划经济体制下的某些管理思维和方法难以适应市场经济下交易主体所要求的利益自主互动和协调。对同一个制度安排实行不同的管理办法其结果也许不能够很好地保护参与者的利益。同时，管理部门如要想推进ESOPS的发展，应该明确统一的利益刺激规则，如税收优惠。

　　6．对中国的ESOPs制度设计的解析体现了这样的含义：当管理部门在要实行的制度安排上不具有信息优势时，不要设计参与者预期比较明确的政策。一旦参与者对某项制度未来的收益有较为明确的预期，初始的制度安排肯定会不利于管理者，因为在初始利益格局已定的条件下，任何一项制度安排不可能在初始的时点上让所有的参与者都受益。制度设计者要让该制度的参与者在该制度未来的运作过程中通过自己广泛的参与度来获取可能的收益，在不想让利的制度安排中这一点是十分重要的。