认股权计划：“洋”种金苹果？

　　安然事件的出现，反而有助于我们正确认识认股权计划，在具体设计与实施认股权计划时应注意防范其负面影响，它作为上市公司解决代理问题的一项长期激励机制，并非完美无缺，需要根据各国、各企业的具体情况不断完善。

　　认股权计划的激励作用现实存在的

　　有证据表明，认股权计划多年来确实对提高公司的凝聚力和员工的工作热情有很大的促进作用，并能推动公司业绩的进一步提高。

　　统计显示，在性质相同的企业之间，实施了认股权计划的公司与没有实施认股权计划的公司相比，前者带给股东的投资回报率要比后者高出两个百分点。

　　认股权计划实施需要监管措施

　　在市场有效性的前提假设下，通过认股权行权时与授予时的股价价差收益对认股权持有人进行激励是认股权计划的核心思想。目前来看，在现代企业制度的运作中，我们还没有找到比此更好的长期激励机制。但要使认股权计划能有效实施，从美国安然事件的教训中，我们知道必须要有强有力的监管措施与之配套，并且有关规则要深入到认股权计划的运作细节中。

　　不应完全照抄照搬国外做法

　　实施认股权计划的关键是要掌握其核心思想。从对安然事件的分析，我们不难看出国外的认股权计划存在着许多不完善的地方，正因如此出现了许多的问题。认股权计划的实施并没有什么“标准”的或“规范”的模式，没有必要也不应该完全照抄照搬国外模式。认股权计划的本质就是要建立一种行之有效的激励机制，这才是问题的落脚点。我们应在理解认股权计划的核心思想的基础上，探索出适合我国，适合特定企业的具体实施方法。