“雅巴事件”最近在网上是沸沸扬扬的，到现在基本已经是尘埃落定了，可以说几方都如愿了，阿里巴巴终于可以筹划着上市了，而雅虎也终于把雅虎中国这个包袱暂时甩出去了，当然雅虎是不甘心的，否则也不会40%地控股阿里巴巴了。至于软银，在顺利地脱手之后，想怎么选择都可以，套现也行，继续投资也可，可以说皆大欢喜吧。
雅虎为什么选择阿里巴巴？
最新的资料显示，雅虎收购阿里巴巴股份文件显示，雅虎计划用总计6.4亿美元现金、雅虎中国业务、和从软银收购的淘宝股份，交换阿里巴巴2亿股普通股。其中雅虎首次支付现金2.5亿美元，另外3.9亿美元将在日后有条件支付。根据双方达成的协议，雅虎将斥3.6亿美元从软银子公司手中收购其所持有的淘宝网股份，并把这部分股份转让给阿里巴巴。此外，雅虎将实行两次购股计划，首次为2.5亿美元，第二次3.9亿美元，在两次购股计划完成后，雅虎将持有阿里巴巴40%股份，占摊薄后的阿里巴巴股份的40%.
人们揣测的是，雅虎为什么选择阿里巴巴？其实，雅虎从1999年开始进入中国，就试图将其在美国的成功模式搬到中国。但雅虎中国除了拥有一个中文化的雅虎网站界面，几乎是什么都没有。无奈之后，雅虎于2003年底收购了周鸿一的3721公司，雅虎改组了雅虎中国的架构，订立了以搜索业务为主的运营模式。这一举动虽然有效，可是雅虎中国在国内依旧是一个二流的门户网站。即使在搜索市场也远没有百度风光。
2005年8月，雅虎宣布与阿里巴巴合作，全面植入对方在网络交易上的成功模式，雅虎并且抛弃了全面收购的方式，而采取了资本合作的形式，希望可以复制雅虎在日本的成功，令新生的雅虎中国成为中国互联网行业的巨头。众所周知，在网络拍卖业务上，雅虎和eBay一直是死敌。在日本和台湾的市场上，雅虎远胜eBay一筹，雅虎首席执行官特里。塞梅尔称，“论拍卖，eBay在美国和欧洲大部分地区做得很好。但是在亚洲，雅虎在日本是第一，在（中国）台湾也是第一。”很显然，在中国市场，雅虎也希望能复制在日本和中国台湾的成功模式。在中国市场，阿里巴巴在拍卖方面的成绩和市场份额是有目共睹的，eBay面临淘宝也显得束手无策。
那为什么雅虎选择了投资收益的模式呢？在雅虎中国的两次尝试失败之后，把雅虎在日本的模式复制到中国显然成为雅虎的最大愿望。尤其在全部收购3721之后，雅虎中国与雅虎总部之间的不信任危机令雅虎不愿意重蹈覆辙，这一次，雅虎选择了投资收益而不是全盘收购。雅虎日本是雅虎和日本软银公司合作的产物，在这个公司中有33.5%的股权由雅虎持有，42%由软银持有。软银利用雅虎的品牌，主要从事的业务包括电子商务和网络广告。在公司收益中和雅虎按投资比例进行分成。雅虎对这个公司并没有控制权，真正的控制权掌握在软银手中，但是这并不妨碍雅虎日本为雅虎带来的无与伦比的收益。
显然这也是雅虎对阿里巴巴没有采取全面收购的一个原因，当然不排斥以后雅虎视发展情况做进一步的动作。当美国《商业周刊》记者采访杨致远时，为什么选择和阿里巴巴合作而不是自行在中国建立自己的业务？杨致远答：我们在中国的项目非常多，有自营，有合作，也有收购。一年半前，我们收购了一家叫3721的企业并以此为基础建立在中国的搜索业务。但这次和阿里巴巴的合作对我们来说是一种相当独特的模式。我们相信，要在中国取得成功，必须要有强大的本土管理团队。阿里巴巴加上雅虎中国可能是最独特的资本组合。我们将雅虎当地排行第二的搜索及电邮业务与阿里巴巴居于领导地位的消费拍卖平台、B2B业务以及支付宝付费平台合并。
雅虎之所以对阿里巴巴而不是别的互联网机构情有独钟，肯与阿里巴巴结合，有其自身的原因。它在中国门户网站中连老二都排不上，其他业绩也不尽如人意。随着中国互联网的不断壮大，它急于在中国找到像日本雅虎的那种合作机会，急于得到能引领中国互联网的领军型团队，而这正是阿里巴巴所拥有的。
看重搜索，阿里巴巴的竞争力不可小觑
马云表示：核心选择意在搜索引擎。为什么阿里巴巴在中国的电子商务领域做得如日中天的时候，突然间希望和雅虎合作，做一个超过Google的搜索引擎？这是马云的梦想。当然很大程度是来自百度和Google的诱惑。马云表示：“电子商务有四大主要的体系：第一是信用体系；第二是要有一个强大的市场，第三是支付体系，第四是搜索引擎。信用体系我们推出了诚信通，市场有淘宝网，支付有我们有支付宝，未来的电子商务和搜索引擎密不可分，信用、市场、支付和搜索，成为四大法宝。”
阿里巴巴虽然借助雅虎可以得到几千家的分销渠道和合作伙伴，但它更需要的却是搜索引擎。这一点，马云对自己的企图并不隐讳，他表示“我们合作的主要目的是为了电子商务，为了搜索引擎，这次我们将和雅虎一起全面建筑搜索引擎。”此桩并购案之前，雅虎与google等在全球市场上的战争已经进入了白热化，而战火相对平静的却是中国。但这种平静注定只能是暂时的，中国已经成为全球第二大互联网区域市场。在美国本土市场，雅虎与google、MSN等对手的竞争处于胶着状态。
电子商务搜索与Google和百度等类型的搜索区别在于电子商务搜索的信息更加有针对性、更加有商业价值并且有风险控制体系。利用阿里巴巴目前电子商务的成功模式，未来的电子商务搜索引擎将具备诚信体系，而支付机制将控制交易中的风险。与Google的自动排名搜索以及百度的竞价搜索比起来，电子商务搜索的信息无疑具有非常大的含金量，未来Google与百度将受到电子商务强大的挑战。
据悉，阿里巴巴并购雅虎中国消息发布后，百度和Google已紧急行动起来，百度各大区经理已分赴大区督战，和代理商一起激励销售团队，并相应调高了客户目标数量。在关键词广告市场比较发达的浙江、福建等地区，百度代理商将月客户数量调高到500家左右，而以往，这些代理商月平均的客户增长数量只有100余家。“往日阿里巴巴的客户和我们不构成竞争关系，但现在已形成竞争。”百度代理商这样认为。毕竟，去年雅虎中国尽管人气不旺，但在搜索引擎上仍是百度和Google的强大对手，市场份额仅比百度低3个百分点。这一点令搜索引擎厂商和代理商非常担忧。目前百度的总代理费大约可获得7.5至8折的折扣，而Google的代理服务费仅有20%，但相对只靠搜索引擎收入维持的百度和Google，阿里巴巴拥有多款产品。
iResearch统计数据显示，2004年，中国C2C电子商务市场中，eBay易趣所占份额为53%、淘宝网为41%、一拍网为6%.iResearch统计发现，2004年底全球电子商务交易总额已达2.7万亿美元，中国电子商务市场规模3239亿元人民币。iResearch预计，2007年，中国电子商务市场总体规模将达17373亿元人民币。其中，B2B电子商务市场占中国整个电子商务市场的98%左右，2004年的交易额达到了3160亿元，较2003年增长了128.2%.这些对阿里巴巴都是一个极好的消息。以这些状况来推算，雅虎和阿里巴巴的合作是有相当的市场想象力的。
上市，最终还是为了上市？
近日，据国外媒体报道，阿里巴巴以40%股份换购雅虎10亿美元现金加中国区业务的交易吸引了业界的高度关注，然而却很少有人知道阿里巴巴在这一交易中的咨询顾问并不是高盛或摩根斯坦利这样的知名公司，而是香港一家规模并不大的商业银行Seraphim Capital.事实上，阿里巴巴同Seraphim Capital之间开展业务已经有四年的时间。Seraphim Capital的模式同多家欧洲知名银行类似，例如NM Rothschild和Lazard Freres，它们的客户既包括大企业，也有一些规模较小的企业。这些银行经常会参与一些规模较小的交易，而摩根斯坦利和高盛等知名公司往往更倾向于追逐一些大交易。Seraphim Capital的创始人约翰-迟（John Chi）表示，该公司的业务模式同投资银行产业的主流方式有很大区别。他说：“从出发点来看，我们更像是股东。”通常情况下，约翰-迟及其合作伙伴卡斯波-黄（Casper Huang）从客户那里获得的是凭证和股票，而不是服务费用。
约翰-迟表示，雅虎阿里巴巴交易并不是一次性交易。目前，他已经开始在纽约建立分析师和投资者关系网，为阿里巴巴未来的首次公开招股做准备。约翰-迟同时称，雅虎阿里巴巴交易对于阿里巴巴的投资者和股东而言是一个利好，因为除获得巨额现金外，阿里巴巴还可以通过雅虎中国进一步扩展业务范围。而投资银行Piper Jaffray发布最新评级报告，将雅虎的股票评级维持在“买入”，并将雅虎的目标价位定在43美元。Piper Jaffray认为，雅虎与阿里巴巴达成的10亿美元的交易是一个“强劲的战略举措”，它将使雅虎在中国市场的竞争中处于领先地位。Piper Jaffray表示，雅虎在中国市场的竞争中已经走在了eBay、微软MSN和Google的前面，该公司已在中国建立了大规模的互联网运营平台。
众所周知，马云一直不想谈上市，因为上市必然引起他自己的股份稀释，同时上市公司的财务报表将在一定程度上公开，必然给竞争对手可乘之机。但是，阿里巴巴本身是个股份制度的企业。日本软银对于中国互联网的投资基本在两年时间相继套现，而唯独对于阿里巴巴已经相忍五年。再加上百度在NASDAQ上掀起的一种中国概念和搜索引擎的双重狂飙，使人们难免揣测阿里巴巴联手雅虎是不是也在为上市做准备？毕竟这种结合后，在搜索引擎、即时通讯、电子商务等等方面都是一种极好的概念宣传。如果阿里巴巴能借这些题材上市的话，前景不可限量。
之所以有这种猜测是因为，B2B作为一个概念，上市太难了，也很难打动投资人的心。阿里巴巴连续4年被《福布斯》杂志评为全球最佳B2B网站，《财富》杂志把阿里巴巴称为“亚太地区优秀的中小企业代表”。但与C2C不同的是，B2B的商业模式还在摸索之中。难道马云就真的不想上市？即使马云真的不想上市，那投资方也不想？要知道风险投资主要索求的就是回报，而上市是最直接的能够回收资金并取得最大回报率的一种方式。软银难道不想？阿里巴巴一直没有把上市提上日程，而是斥巨资打造淘宝。有人觉得淘宝的举动无疑是在迎合资本市场——投资者看中中国概念的往往不是商业模式眼下的收益，而是发展前景和企业的市场份额。
如今雅虎和阿里巴巴的合作，无论是在电子商务市场还是在搜索市场，都将带来一场革命。对雅虎来说，这次交易被解释为一次战略投资；而对于阿里巴巴而言，这是投资方转换的一个阶段，会有风险投资借这次机会退出，或者对投资进行转移。上市其实已经是阿里巴巴的下一个目标了。马云曾在发布会上说：“说心里话，雅虎的品牌、雅虎的技术和雅虎近600名员工近7年的努力做出的成果是不可估价的，这是真心话。因此今天我说多少都是假的，我说他值10亿、值2亿意义不大，阿里巴巴总有一天要上市，通过公众认可的估值才是他真正的价值”。其实，马云心中一直有一杆秤。
