国企激励模式选择：定向购股权政策下的平衡

　　4.MBO基金可将手中资金作为信托资产，由信托公司借贷给管理层。国内MBO基金的通常做法是：提供资金给管理层收购部分股权，同时MBO基金也购买一部分股权进行战略投资，并与管理层签署一定期限的还款计划，管理层以每年的分红所得偿还。由于考虑到贷款的风险性，管理层一般要把获得的公司股权质押给MBO基金公司。但是，目前我国MBO基金的运作大多活跃在灰色地带，在企业推广并不太多。

　　定向购股权方案充分照顾到国有企业整体与核心业务的统一发展，考虑了国企高管层的经济承受能力，提供多种获取购股资金的方式，为被激励对象获得长期激励扫平了障碍。在平衡政策影响下出台的定向购股权方案，为国企集团高管层量身设计了一套长期激励方案，适用于正在开展改制工作的大型国有企业。2005年，伴随国资委相关政策的出台，国企高管激励方案必将更加丰富、更加有效。