在ChinaVenture投中集团高级分析师冯坡看来，软件外包行业自“东南融通”事件后，中概股的估值连续两年不断下降；目前，整个行业的市值还比不上在东南融通事发前一家公司的市值。中概股股价低迷，价值被严重低估和生存环境的恶劣，是促使很多企业选择私有化的主要原因。
另一方面，PE巨头购买上市公众股份以后，重组架构后可以回A股或H股上市，赚市盈率的差价，从“一退一上”中出现套利机会。除了PE巨头黑石参与文思海辉私有化、中信资本与亚信联创等达成最终协议，本报记者从消息渠道获悉：柯莱特、软通动力的私有化也有PE介入。
私有化潮中的并购
中概股的私有化浪潮中，也有企业借机实现抱负：5月28日晚间，A股上市的软件外包公司博彦科技发出公告，拟与合作伙伴以现金形式收购柯莱特已发行普通股。
早在3月12日，柯莱特部分股东和管理层已经发起私有化邀约。曾经投资过一家私有化退市公司合伙人告诉记者：私有化反映标的公司寻求管理独立或认为市值被低估，这为市盈率较高的博彦科技创造了收购机会。
根据两家公司的财报：营业收入看，柯莱特的规模要远超收购方博彦科技。2011年和2012年，柯莱特分别实现营业收入折合人民币15.75亿元和14.08亿元。博彦科技2011年和2012年的营业收入分别仅6.86亿元和8.15亿元。而申银万国的研报显示：柯莱特的业务模式更高端，2012年人均收入为26万元，而同期博彦科技人均收入为17万元。
为何上演一场“蛇吞象”的并购？博彦科技解释称，“如未来顺利完成该交易，公司将极大地加强IT服务外包的交付能力，完善其行业布局和客户布局。”
“（博彦科技）通过并购快速获得新业务领域的技术能力和商业资源，快速做大规模，同时整合并积累多业务领域解决方案和成功案例，并提升项目管理、质量控制与交付能力，获取资本市场融资、再并购。”前述资本合伙人向记者表示。去年8月，博彦科技曾以现金出资5650万美元（折合人民币3.6亿元），收购美国ACHIEVO CORPORATION持有的6家全资子公司100%的股权。
此次并购的最终目的，更多的是在图谋国内外包市场——柯莱特所有业务的91%来自中国，且来自金融业的收入达4.8亿元。
该人士称，目前，博彦科技的主营收入，已达到文思海辉的1/3，员工人数在2012年底接近7000人，盈利还在高速增长；如果并购柯莱特成功，博彦科技的业务规模将是文思海辉的2/3；假以时日，有可能超越文思海辉，成为国内软件外包的第一巨头。
一位软件外包业资深高管认为，在私有化浪潮的推波助澜下，国内软件外包正在加速洗牌，员工数在5000人以上的一线厂商将洗牌规模偏小的二三线厂商，行业集中度将进一步提高。
