关键字:人力成本 并购 隐形杀手 管理 企业管理
人们总是喜欢说,便宜无好货,好货不便宜。一年半前,明基对西门子手机部分的并购,还被认为是桩很合算的买卖,明基不需要花费一分钱,就可以获得净值无负担下的西门子手机部门,同时西门子还补贴2.5亿欧元的现金和服务,同时以5000万欧元入股明基。
但一年后,这场并购几乎成了吞钱的老虎机,到2006年10月李焜耀宣布明基移动破产重组时,损失已经高达8.4亿欧元。原来预期的手机部门收益,因为整合的缘故,没有实现;反而之前淡然提及的人力成本以几何倍数增加。
可以买贵的东西的,但是不能不明不白地买东西。韬睿咨询高级咨询师克莱尔·奥尔森如是说。企业并购中,如果人力成本没有在尽职调查和价格谈判中得到足够重视,很多包袱最后就会不明不白地由并购方背上,演化成源源不断的成本。
企业并购总是件很麻烦的事情,尤其是跨国并购。财务、法务、市场、研发等等,或许最后一个才排得上人力。按照企业并购通常三步走的原则,尽职调查、具体交易和整合实施三个阶段,人力很多时候到最后一个阶段才出现。显然人力成本很多时候因为缺少尽职调查的详细定量分析,而无法准备估算,最后也就无法作为成本,带入交易价格的谈判中。既然部分并购考虑过人力成本的因素,由于涉及众多或明或隐的因素,这些成本并没有得到准确的估算。
克莱尔·奥尔森的建议是在尽职调查阶段,即把人力成本作为重要的调查对象之一,为了防止遗漏,买家最好列出一张涉及人力成本的详细清单,同时在尽职调查中,连续追踪其进度。
这张清单的项目,按照克莱尔·奥尔森的建议,可以划分八大类:获得的人才如何?对资产负债表的负面影响?负面利润的影响?对收入的负面影响?员工成本是否合理?员工该如何相处?潜在冗员和劳动力灵活性?以及其他因素。其中对资产负债表的负面影响的调查可以包括:控制权变更引发的问题;养老金、福利债务的低估;和高管人员签订的合同可能存在未来的负债;低估帐面预提。负面的利润影响则可能包括低估项目产生的成本;辞退员工的补偿费;弥补未来的成本增长;集体合同的赔偿;外派员工以及调动成本等。
克莱尔·奥尔森说这些成本也被称为潜型负债,它们在卖方的利润负债表上不见得显示出来,但是这些在未来是要作为成本支付的。如果尽职调查能够把这其中每项都厘清,这一切在并购价格的谈判桌上都是可以谈的。这些潜型负债有些需要用钱支付和解决的,而另外一些可能付钱也没有办法解决。比如在尽职调查中发现卖方还有巨额的养老金尚未支付,或者裁员主要支付很大一笔费用,这些在法律和交易上都属于没有明确规定应该由谁支付的费用,都可以谈,不谈的话最后就由买方承担。而另外一些用钱都无法解决问题的潜型负债,比如欧洲强大的工会和裁员的困难,卖方应该请买方在并购前就与工会达成一定的协议,而不是留到整合阶段,由买方独力承担。如果这些成本不厘清,可谓是一本糊涂账。当初对投资者承诺的裁员节约成本和提高效率也就变成了一句空话,纸上谈兵。克莱尔·奥尔森说在并购中,人力资源的价值就是帮你判断有些事情你能不能实现,有些成本你能不能节约下来,是战略执行的范畴。
