负债结构的优化之道

　　为了规避传统分析方法的缺陷，在确定企业的负债结构时，要充分考虑现金流量的作用。企业的短期负债最终由企业经营中产生的现金流量来偿还，以现金流量为基础来确定企业的流动负债水平是合理的。在确定企业负债结构时，只要使企业在一个年度内需要归还的负债小于或等于该期间企业的营业净现金流量，即使在该年度内企业发生筹资困难，也能用营业产生的现金流量来归还到期债务，即有足够的偿债能力。这种以企业营业净现金流量为基础来保证企业短期偿债能力的方法，是从动态上保证企业的短期偿债能力，比以流动资产、速动资产等从静态上来保证更客观、更可信。

　　合理确定负债结构由于流动资产变现能力较强，在实际确定负债结构时，还可以将流动资产与现金流量结合起来使用。这样，确定负债结构便有如下三种计算基础；一是以流动资产为基础；二是以营业净现金流量为计算基础；三是将流动资产和营业净现金流量结合起来作为计算基础。当把二者结合在一起时，又可细分为如下几种方法；（1）简单最低限额法。在采用此种方法时，流动负债不能低于流动资产和营业净现金流量中较低者。（2）简单最高限额法。在采用此种方法时，流动负债不能超过流动资产和营业净现金流量中的较高者。（3）加权平均法。在采用此法时，流动负债不能超过流动资产和营业净现金流量的加权平均法数（权数可根据具体情况确定）。

　　从以上分析看出，各种确定负债结构的方法都有优缺点，在实际工作中要结合企业具体情况合理选用。此外，除了进行定量分析外，还要结合企业的行业特点、经营规模、利率状况等各种因素来合理确定。