分拆上市的战略管理

   2023-03-08 互联网4830


  分散投资风险。分拆上市使本身置于公司内部的业务单位成为公众公司,业务发展风险由母公司和新的合作伙伴、公众投资者共同承担。从目前全球资本市场分拆上市的发展趋势看,一个重要特点就是已上市公司越来越倾向于对其以风险投资形式参与的高成长项目进行分拆上市。这在高科技业务的发展中表现得尤为突出,因为这些业务在研究、开发、发展的每一个阶段都面临很大风险。

  拓宽资产经营的运作空间。分拆上市使上市母公司与分拆上市子公司在资产的转让、注入及融资活动等方面更为灵活,有助于公司在两个资本市场之间或同一资本市场两个市场主体之间的资本运作实现对接,大大扩展了资产经营活动的空间。

  上实控股分拆上实医药科技上市后,目前正酝酿将其旗下的医药业务分阶段注入分拆子公司,将不仅为上实控股带来特殊收益,更为投资者对上实医药科技的发展创造更大的想象空间。而且,分拆上市带来的资金和资本运营优势,也有助于公司优化资产质量,进一步培养新的高成长项目。

  此外,上市母公司还可利用分拆上市子公司的股份在没有现金流出的情况下,通过换股方式购并其他公司的业务。

  企业退出投资的重要战略。由于分拆上市往往伴随着控股权的稀释,因此其也被许多企业用于逐步退出非核心业务的重要战略。在通过资产拍卖或协议转让等方式退出有关业务的情况下,业务单位的价值往往会被低估,有时甚至低于其净资产价值。而分拆上市则可使企业通过股权出让以市场认可的价值套现,而且由于上市资产具有较强的流动性,企业更可在退出的时间上抢得先机。

  此外,分拆上市在发达国家也常被企业用于回避反垄断法规的重要策略。美国电信龙头AT&T公司1984年分拆长途电话和地方电话公司,1994年又将硬体设备、软体服务公司分成朗讯(Lucent)与另一家服务公司。2000年再对行动电话实施分拆。系列分拆行动,不仅使得公司避免反垄断法的困扰,更获得了明显的增值效应。
 
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