祖文萃：基金应戒掉太过投机的心态 时间：2009-04-17 阅读： 自动阅读： 经济环境是好是坏咱们控制不了，没有一个单位或个人可以避免影响。 可是，做PE投资要有长远的眼光，而且经济最坏的时候最能检验你所投的公司是不是正确的，因为这是最能考验这些公司的领先地位、现金流、管理团队的时候。 所以从这个角度看，我们亚洲增长基金团队负责管理的四个基金所投的20多家公司里，大多数公司，可以说90%的公司是非常正常的在运营，而且很多公司好像并没有受到危机的影响。 因为我们所投的很多企业，他们所处的行业是医疗服务、能源、饮食等生活必需的行业，而且这些企业多处于行业领头位置，抵抗风险的能力很强。 我们选择哪个项目并不随着当时的潮流。 我们有六个标准来评价一项投资是否能够进行，这六个标准跟宏观环境、资本市场当时的状况，或者跟哪一个行业是无关的。 我们的六个标准，第一，看公司有没有达到一定的收入与盈利规模；第二，看它是不是在行业中处于前五名的领先地位；第三，看它是不是有五年以上的历史，这很重要；第四，看它为什么要引进投资，看它所要寻找的资源，以及我们能够提供的资源，是否能有所配合，比如市场、管理能力、人才等；最后两点，就是看双方能否形成战略伙伴而且是独一的战略伙伴关系，因为我们不愿意有一个很复杂的股东结构。
www.dx-cy.com
所以，这就是为什么我们最后挑出的公司跨了很多行业。 因为每个行业都可能出现已经做到一定规模的、有一定增长率的，税后利润增长每年在30%到100%的公司。 就算宏观经济环境不好，这些公司可能会受到一些影响，但一般还是会保持两位数的增长。 比如我们此前投资的意式连锁餐厅连巴贝拉意舟、新世界教育集团，还有运动品牌特步等等，他们现在仍然保持30%-60%的增长率。 从亚洲增长基金管理的基金的战略角度来说，什么都没有改变，只不过标准方面可能会提得更高。 过去很慎重，现在要更慎重。 从我们所投资的旗下公司来说，我觉得危机对他们的影响很大，因为只有在危机的时候，你才知道自己应该注意什么问题。 我觉得在过去两三年间，很多中国的企业家关心的是怎么样去上市，资本市场怎么操作，因为他们知道，短期内每一个季节都会更好，因此并没有去关注一些本质的问题，比如如何加强企业内部管理，现金流状况、以及顾客关系维护等等。 但在经济危机的大环境下，近九个月，首先，我们带领旗下公司的总裁和管理层把更多的精力放在内控和管理上，提高自己的市场份额；另外，也想借这个环境去收购一些实力比较弱的公司。 大学生创业网 www.dx-cy.com 每个事情都是相对的。 这个环境下如果基金有钱，肯定买是更好，因为很多人会更需要钱，更需要基金，所以价钱应该是更合理。 还有一点，很多基金在过去两三年可能用比较短期的眼光来进行投资，想赚一些快钱。 过去几年基金太投机了，这是一个问题。 金融危机下，这个时候你最需要注重怎样把旗下的公司管理得更好，最终顶住风潮。
