第1财金专讯 尽管当前市场估值处于历史底部，一些蓝筹股纷纷跌破净资产，但“牛市”的思维仍不适用。农银汇理行业轮动股票型基金拟任基金经理魏伟表示：“寻找结构性的投资机会将是未来投资的主旋律”。
魏伟强调，国内经济正处于衰退向复苏迈进阶段，结合当前中国的经济转型策略，今后会有不少消费、医药、新兴行业获得较好的表现。“由于各行业对宏观经济变量的敏感度不同，所以不同的经济周期，在市场资金追捧和市场情绪影响等多种因素共同作用之下，每个行业板块都有独立的表现机会。”魏伟表示。“据我们研究，每一轮行情都有领涨（跌）板块，然后呈现由点及面、逐个行业轮动的规律。”他介绍说，当经济处于增速过程中，工业类、能源类、房地产类以及金融类行业表现较好；当经济处于减速过程中，对此不敏感的行业表现较好，比如医药生物、农林牧渔、食品饮料等行业。即使是周期性行业内部，周期较弱的可选消费、地产、汽车、家电与中上游周期品也有投资轮动特征。在非周期性板块中，消费、科技等也有投资收益上的轮动特征。"
魏伟指出：“基金采用行业轮动策略，非常符合当前中国经济周期的特点”。中长期来看，中国经济转型将带来产业结构、技术进步、市场供求、宏观政策、行业整合和区域布局等一系列的变动，从而给各行业带来不同的机遇和挑战，并最终反映在资本市场上。因此，未来的股票投资，行业配置对基金业绩的贡献度会越来越大。“例如，1990年代的经济周期见证了家电、纺织、服装等产业的兴起；过去十年股市见证了汽车、钢铁、水泥等产业的兴起；目前正值新的经济转型期，未来具有长期成长性的行业，如设备制造业现代农业、消费类电子、传媒、高端装备、新材料、环保、天然气、页岩气、医药、品牌服装、旅游消费服务行业的表现值得期待。”魏伟说。“行业轮动策略”需要基金管理人前瞻性的布局宏观经济周期，考验基金管理人的研究能力。农银汇理投研团队实力雄厚，历史业绩良好。2012年以来截至10月12日，旗下主动管理的股票型基金净值增长率均为正值，同期上证指数表现为－ 4.3%；截至2012年第三季度末，农银汇理旗下权益类基金近三年绝对收益排名列行业60家基金公司中第2位。
