新浪的主心骨在哪里？

　　新浪对TOM的确有诱惑力，在TOM集团的业务架构中，独缺有巨大广告价值的互联网媒体。人们认为TOM可以实际控制新浪，而不是仅仅成为第一大股东，因为有背后老板李嘉诚的影响力。但即便TOM可以强力介入，或者新浪现董事会愿意让出控制权，TOM能消化吗？

　　其实股权分散并不是错误，相反符合世界500强通例。新浪的真正问题在于缺少与之相适应的公司治理结构，我国公司法及理论极度崇尚股东会中心主义，按资本额投票和董事任职上的大股东推荐制，导致公司董事会成为大股东代言人。而西方国家成熟的公司制度，对股东会权力严格限制，采取董事会或管理层中心主义。而且董事会中外部人士占多数席位，制约内部董事。目的都是防止公司陷入资本逐利漩涡。

　　也许TOM的入主能让新浪重新找到主心骨，但这只是源于TOM的强势，如同段永基曾经有过的强势。只有从制度层面上厘清股东和董事会、管理层之间的权利义务关系，才能真正解决新浪问题。

　　与新浪相比，近年来表现出色的网易和腾讯，都有着明确的主心骨与核心业务。但过分依赖创始人甚至是创始人绝对控股的企业，同样有着公司治理结构上的缺陷，如何界定丁磊、马化腾既是管理者又是大股东的身份转换和权力边界，将直接影响这些企业的下一步。

　　对于新浪这些年轻的互联网企业们来说，完善公司治理结构是继续发展必须跨越的门槛。