速冻食品行业三巨头之一的三全停牌原因最终揭开，其上周抛出金额高达11.22亿元的定增计划，筹措资金用于华南、西南、华北三大基地27万吨产能的扩张。
行业巨头连番在产能加码的背后，是速冻食品行业很可观的增长潜力。据行业数据显示，过去十年国内速冻食品行业规模从2004年的45.66亿元上升到2013年的650亿元，年复合增长率达到30.42%。不过，速冻食品巨头下一轮竞争的焦点已然不再局限在速冻饺子、汤圆、面点老三样。
扩产的背后，速冻食品巨头下一轮竞争的焦点已然不再局限在速冻饺子、汤圆、面点老三样。三全这26.96万吨新增产能中，鲜食和速冻粽子两大品类的产能扩张计划是4万吨和2.04万吨。对此三全称，将通过三全鲜食生产线的投产布局国内一线城市的餐饮O2O市场。这个2014年9月推出的全新业务模式是指，消费者通过APP点餐，完成支付后可到售卖机取餐，其抢夺的是白领午餐的刚需市场。
平安证券分析师文献指出，目前三全在上海售卖机推进速度为每月200台，年内可在北京推广，2016年布局广深。“产能扩建将支持一线城市鲜食项目加速推进，估计北上广深布局后将实现收入5亿-10亿。”
三全借助“互联网 ”的发展机遇精准切入都市白领午餐市场，在经过了大半年的摸索与尝试之后，商业模式已日渐成熟，预计6月起将在上海和北京市场加速二代机的铺设。而此次产能建设有助于公司进一步巩固先发与规模优势，降低边际成本，强化鲜食业务的竞争壁垒。
因鲜食业务由楼宇机转向以公司机为主，单台机器可销售份数减少，据此小幅调整鲜食业务的年预测收入。对应调整公司15/16年收入-2.4%/-12.9%至47.8/56.1亿元，归属母公司所有者净利润-2.9%/-35.4%至1.02/1.30亿元，EPS0.13/0.16元。依据公司历史P/S及A股可比公司P/S，给予公司2015年4倍P/S，上调目标价77%至23.8元，维持推荐评级。
