龚方雄
摩根大通亚太区董事总经理
很多企业觉得实体经济不好做，那么投资好做吗？也不好做。投资投向哪里？还是投向实体经济。
中国的经济是要转型的，过去我们的经济是以制造业、工业化为主，今后的经济将逐渐转型到内需、消费、服务业为主，所以服务业今后占经济总量比重大幅增加的话，金融业是其中重要的一块。美国的服务业占GDP比重是80%，中国服务业占GDP比重只有40%，从这方面来讲，中国金融业有非常广阔的成长空间。而民营企业应该寻找多层次的融资和投资渠道，在多层次的融资和投资渠道的建设当中，民营企业家们有非常多的机会。
首先，企业可以选择到境外融资。到境外融资的渠道和产品的选择非常多，可以根据企业资本结构选择融资产品和融资量。境外融资的方法，目前适用于在国外有资本市场平台的企业。
虽然中国处于加息通道中，但国际市场的流动性却很充足，且有进一步泛滥的可能。美国一直实行宽松的货币政策，现在北非战乱引发油价高企，会拖累美国经济增速，所以美联储会谨慎推迟加息。另外，遭遇大震的第三大经济体日本，下半年会展开重建工作。但日本政府债务累累，其国债占GDP比重超过200%，所以日本重建只能靠“印钱”。因此，美元和日元都会走弱，而在美元和日元走弱的过程中，是伴随着美国和日本向全球输出流动性的过程。所以说，未来一段时间，境外这种流动性的泛滥，会使得融资环境非常宽松。随着人民币国际化进程的加快，未来5年这个渠道有望打通。
其次，企业可以多了解海外各种债权融资。海外各种债权融资非常活跃，包括高息债、可转债、可换债，以及投资级别的债券或跟股权相关的各种金融产品等。最关键的一点，境外不仅有丰富的融资渠道和产品，而且融资成本也很低。举个例子，就拿发可转债和可换债来说，因为美元利息现在很低，企业在国外的融资成本一般是一年2%-3%，投资性企业5%-7%，即使是高息债，也就是10%左右，再刨去人民币升值的因素，成本就更低了。现在人民币对美元升值每年至少3%-5%。所以说，在境外融资一年的利息成本在2%左右，有的甚至不用支付利息或者是负利率。反观国内，现在一年期人民币贷款的利率已经超过了6%。
现在在国内，有这么多的PE、这么多人要找项目，每个项目都有这么多人追着投，而且还给予这么高的估值。那么企业适不适合在国内做投资？我的观点是，企业家还是要做好自己的本职，而不要总想着做投资、做房产。虽然投资的机会还是很多，但不是所有的人都能够在合适的时间选择正确的项目。企业要做好本职工作，投资则交给专业的人士来做。
很多企业觉得实体经济不好做，那么投资好做吗？也不好做。投资是投向哪里？是投向实体经济的。如果企业家在自己的行业能够保证足够的利润，之外再做投资，那么通过有限合伙人的途径，也会获得很好的发展。
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