Ambor放弃了花3280元购买汉王N618wifi版电纸书的计划，她打算托同事从美国带一个499美元的i－Pad回来，折合人民币大约在3500元左右。在她看来，价格差不多，但iPad显然要比汉王电纸书拥有更多功能——打游戏、上网以及看视频。
一些大公司也开始把送客户的礼品从电纸书改成iPad，因为它更炫，更好玩，会让拿着的人更有面子。汉王电纸书客户的这些微妙变化，正或多或少地影响着一些基金经理对汉王科技（002362）未来业绩的判断。
从上市发行到5月26日股价达到175元创业板巅峰，汉王一共用了82天，但从这个巅峰跌到94元，汉王科技只用了约40天。
当下徘徊在百元左右的股价，也许还不是汉王最终的落脚点，上市之初很多机构将汉王在二级市场的合理价格定位在40-60多元。果真如此，汉王的股价少说还要再跌去40%。
机构的离场，外界竞争环境的变化以及汉王产品的痼疾都让汉王的股价无法继续站在创业板的最高位上。汉王的投资者也在第一时间里扭转对汉王股票的信心。
机构狂抛
汉王第一季度的财报还不算难看。汉王总收入为3.17亿，净利润为4187万元，两者同比的增长率均为350%左右。
正是凭借着电纸书市场的高增长，汉王从上市之初就被投资者看好，其发行价每股41.9元，上市首日就飙升至77元。
但一位汉王员工透露，第一季度的业绩其实并没有达到汉王自己预期的最高水平——净利润达到4660万元。因为市场并没有汉王自己想象的那样井喷。易观国际分析师方丽也把汉王股票的下跌归结为汉王的业绩无法支持这样高的股价——该公司的电纸书业务并没有呈爆发式增长，没有达到投资者的预期。
看着一路被炒高的股价，很多人开始担心它不可持续。清科研究中心分析师张亚男预计，2010年第二季度中国电子阅读器销量将有小幅回落，除了上游的原因外，iPad等替代终端的出现并热销将动摇市场参与者对此类市场的投入与信心，使得一些市场待进入者对此类市场持观望态度。
汉王科技限售股在6月3日解禁，网下配售的540万股限售股上市流通，这一天的收盘价是159.65元，成交额达到7.9亿，换手率高达18.45%，是股价达到175元后换手率最高的一天。
当时有报道称，投资汉王的119家获得配售机构在3月3日到6月3日这三个月中狂赚了281%。
就在狂赚的同时，机构自己已经发生分歧。
银河证券在一份分析报告中指出，2009年汉王的电子书平均销售单价在2500元左右,毛利率46%。预计2010年单价将会下降到2000元以下，毛利率不到49%，报告给出的合理价位是53元-58元。
中信证券研究部计算机行业高级分析师张新峰认为汉王的风险因素在于电纸书、平板电脑等产品价格竞争的超预期风险以及汉王的内容战略推进低于预期。但他也认为汉王在电纸书领域居于垄断地位，因此仍给予汉王“持有”评级，目标价位定在118元。
投资机构分析师最担心的，除了目前股价太高背离价值外，是汉王并不掌握核心部件——电子屏的生产和销售，这家公司目前的繁荣全依靠上游的供货较有保证，自己没有多少定价权。电纸书成本中70%左右的成本都是由上游供应商元太在把持，而未来汉王将面临更严峻的市场竞争。而随着汉王电纸书产能的扩大，做硬件产品的利润空间将被压缩——这也是中国制造无法摆脱的宿命。
在股价下跌的过程中，汉王也曾试图提振股价。但显然6月21日汉王科技隆重向外界发布第二代人脸识别技术以及进军高中低端考勤机市场的消息，并没有能够挽救股价的颓势。在此后的十多个交易日里，汉王股价从130多逐步跌破百元，在7月5日，达到阶段底部94.81元。
内忧外患
汉王电纸书的命运在美国苹果公司的iPad平板电脑4月3日上市后就发生了改变。
摩根士丹利分析师凯蒂·赫伯缇(KatyHuberty)称，苹果的iPad不仅侵食了上网本、iPodTouch的份额，还有电子阅读器的市场。在美国，亚马逊电子书Kindle已经开始降价。
据苹果公司官方数据显示，iPad推出80天以来，共计销售300万台，且其短期内每台iPad约下载2.5本书籍，对电子阅读器阅读功能的替代性明显，并挤占了高价位大屏幕电子阅读器的生存空间。清科研究中心的一份报告指出，汉王以及宏
